QDAP/延期年金(長壽)保險的評分方法

評分方法概要

長命百歲,退休無憂,人之所欲,但是退休後收入減少,不少退休人士都擔心,積蓄不足以應付長遠的生活開支;退休年金的出現,就正為退休人士提供收入來源,自製長糧。受保人繳付一筆過保費或供款一段時間後,便可於退休後指定時期內,享有特定的年金收入。

退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險,保障受保人的退休生活。大部分退休人士都想擁有安定生活,所以,保證回報是年金產品的重要考慮因素。除此之外,市場上多數退休年金產品亦提供非保證回報,讓資金長遠有所增長。

大家亦應留意,退休年金產品的概念是,把現有的資產轉換為穩定的未來收入,因此,提前退保可能導致重大損失,所以,年金受保人需另備流動資金,作應急之用。常言道,長命的人投保年金較有利,如果受保人於保單早期不幸身故,也有可能蒙受損失。

當評核退休年金產品時,10Life精算師會根據產品的長壽風險承受能力、保證回報、預計回報、早期身故賠償,和提前退保價值五大因素,計算退休年金產品的評分。



產品種類/假設的目標對象

市面上有各式各樣的退休年金產品,具有不同的保費供款期、入息期和貨幣選項。 10Life根據目標對象將產品分為兩大類。

1. 延期年金:正值財富累積階段
消費者在財富累積階段便計劃退休生活,可以考慮延期年金。延期年金涉及保費供款期、資金滾存期、及退休後的年金入息期。我們假設受保人是接近45歲的男性,計劃支付10年保費 (或最接近),並在65歲時開始領取年金。

2. 即期年金:即踏入退休階段
若消費者計劃現在或短期內退休,可以考慮即期年金。即期年金要求受保人於退休前短時間內支付大額保費,但他們亦可於短時間內開始提取年金。我們假設受保人是接近65歲的男性,計劃在65歲時開始領取年金。

保證回報評分

保證回報是指,保險公司有責任向保單持有人派發的保證年金。 10Life會以整個保證的現金流 (Cashflow),由受保人供款、獲得保證的年金, 來計算產品的保證回報評分。我們會假設受保人於105歲時仍健在之保證現金流,來評測產品的保證回報,並分別比較延期年金、即期退休年金產品。

10Life會以無風險利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV),不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率來計算,如下:

  • 美元:美國國債
  • 港幣:香港外匯基金債券

我們會不時更新無風險利率以反映市場實況。

我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率,再與市場基準作比較,得出保證回報分數。 


比率 = 
PV(105歲前的保證收入)
  ,以無風險利率折算
PV(所繳交保費)

預期回報評分

市場上大部分退休年金產品的回報屬預測性質,當中包括非保證回報,回報金額由保險公司按情況決定。當計算預期回報時,10Life會考慮整個預期的現金流,由受保人供款、獲得的總年金額 (包括保證及非保證收入),來計算產品的預期回報評分。我們會假設受保人於105歲時仍健在之預期現金流,來評測產品的預期回報,並分別比較延期年金、即期退休年金產品。

10Life會以市場利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV),不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率來計算,如下:

  • 美元:美國國債
  • 港幣:香港外匯基金債券

然後我們以資本資產定價模型(CAPM)演算不同貨幣下的市場利率。我們會不時更新無風險利率及市場利率假設以反映市場實況。

我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率,再與市場基準作比較,得出預期回報分數。 


比率 = 
PV(105歲前的預期收入)
  ,以市場利率折算
PV(所繳交保費)


自GL16出台,由2017年起,保險公司須公開儲蓄型人壽保險產品 (包括退休年金產品) 的紅利實現率,但現階段,市場上公開的數據只有產品於起初幾年的紅利實現率,未能充分反映產品於較長時間下,能否達到預期回報。再者,產品及市場環境時刻轉變,過往回報表現難以代表將來。因此,10Life 暫時未將紅利實現率納入計算「預期回報」分數的考慮因素內。

長壽風險保障評分

無人可以掌握生死,亦難以估計多少退休儲備額,才足夠渡過餘生,如果壽命超過預期,有可能發生儲備不足的情況。因此,退休年金產品的對沖長壽風險能力尤其重要,簡以言之,年金派發期越長,保障長達終身,對受保人較有利。

根據產品的保障期限,10Life評核產品承受長壽風險的能力,詳見下表:

保障至(年齡)
10Life 分數
終身
10
100歲
9
85歲
6
85歲以下
0

早期退保價值評分

年金的預期用途是保障受保人於退休後有穩定收入,並非讓受保人隨意提取保單中的價值。但是,我們明白,在逼不得已的情況下,受保人可能急需現金周轉,即使早期退保會帶來損失,仍要出此下策。10Life根據以下退保情況所得的保證收益,來計算早期退保價值評分:

  1. 受保人在第10個保單年度退保
  2. 受保人在第20個保單年度退保 
於上述情況退保, 受保人的保證收益,相對於已付總保費
 =  
( 受保人已收取保證年金 ,如有+保證現金價值 )

已付總保費

早期退保價值的分數乃上述2個情況之平均。

早期身故賠償評分

退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險。然而,市場上的大多數退休年金產品也提供身故賠償,當受保人於保單尚未回本時不幸身故,受益人亦可獲身故賠償,形式可以是一筆過身故賠償,或者由受益人繼續收取餘下年金。10Life根據以下情況,計算早期身故賠償分數:

  1. 受保人在第10個保單年度身故
  2. 受保人在第20個保單年度身故 
於上述情況身故, 受保人的保證收益,相對於已付總保費
 =  (受保人已收取保證年金,如有+保證身故賠償額)

已付總保費

早期身故賠償的分數乃上述2個情況之平均。

綜合評分及比重

在評核退休年金產品時,10Life著重退休後的保證收入,這也是退休年金的主要目的,以下是評分比重: 

綜合評分
100%
保證回報評分
60%
預期回報評分
10%
長壽風險保障
15%
早期退保價值評分
10%
早期身故賠償
5%

10Life致力以中肯的評分方法來比較保險產品。我們以不同途徑搜集保險公司的公開資料,透過數據及數學運算,計算出上述評分。上述評分僅供參考,並沒有考慮您的個人需要,絕對不是銷售建議。用戶投保前,應與持牌保險顧問商討適合自己的保險方案。若有需要,10Life 會不時檢閱或修訂以上的評分方法,務求得到更完善的分析。如大家對 10Life 的評分方法有任何疑問或建議,歡迎電郵致enquiries@10Life.com

更新日期﹕2020 年12月28日 
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