【無限QE】 合資格延期年金的保證回報受壓 鎖定高保證回報要快手?

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2020年5月17日
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為鼓勵市民儲錢退休,政府推出合資格延期年金保單(QDAP),投保人享有稅務優惠。自推出以來,俗稱扣稅年金的QDAP深受歡迎,其保費可用作扣稅,節省高達10,200元的稅款(見註1),儼如政府補貼,加強退休回報,加上QDAP對保證回報有指定要求,以減低市場波動對投保人退休規劃的風險。然而,新冠肺炎全球大流行,觸發全球股市動盪,各國政府深恐經濟衰退,急推救市措施,美國聯邦儲備局更推出「無限QE」,減低借貸成本,香港銀行的息口自然應聲下調,就連可扣稅延期年金保單的保證回報,亦受到被調低的壓力。

美國國債息率極低 保險公司勢削QDAP的保證回報

美國聯儲局的無限量化寬鬆,狂印鈔救市,利率急劇下調,美國10年期國債息率由2019年4月約2.5%,跌至今年5月的約0.7%。當保險公司推出較高保證回報的產品時,它會同時進行較保守的投資,美國國債更是重要指標。現在,美國國債息率處於極低位,然而,市場上仍有QDAP的保證內部回報率(Guaranteed IRR, 簡稱GIRR)顯著高於美國國債息率,如此大拋離的情況意味著保險公司的利潤大大收窄。而對於投保人,QDAP的保證回報受合約約束,保險公司寫得出就要做得到,無走盞位。早前,已有傳媒報導(見註2),安盛、恆生保險等的合資格延期年金保單,其新一代計劃的保證內部回報率已遜於舊一代。



(圖片節錄自《明報》)

大多數投保人都於稅季前夕投保QDAP,以盡快享慳稅優惠。現時,稅季已過,QDAP熱情瞬間退卻。不過,新冠肺炎後,無限QE啟動,美國正加快印銀紙的力度,世界已經不一樣。面對著每況愈下的美國國債息率,那些於新冠肺炎全球大流行之前釐定的QDAP保證回報,究竟還可以捱幾耐?抑或陸續會有保險公司將QDAP的保證IRR調低,收窄與美國國債息率之間的距離呢?如果讀者對QDAP較高的保證回報感興趣,可能不能等到下年稅季才投保,當下就要留意市場上QDAP的回報走勢,多作比較。順帶一提,投保人所得的保證回報,就是投保時保單寫明的保證IRR,就算往後該產品更改了保證IRR,投保人依然鎖定簽單時的保證IRR。

扣稅年金 最快15年保證回報有3%

今次,我們以中期儲蓄為目標,假設投保人是45歲男性,選擇保單年期(由開始供款至年金入息期完結)介乎15年至25年的合資格延期年金保單,比較產品於投保人60歲時的保證內部回報率(IRR)。根據QDAP的基本要求,產品的最低供款期為5年,入息期最早由50歲起,派10年。所以QDAP的保單年期最短為15年,為涵蓋更多產品,我們將保單年期至25年的產品,亦加入下列比較當中。



上表顯示,中銀人壽延期年金計劃(固定年期)、Generali稅稅保延期年金、及東亞「智優悠」延期年金,於投保人60歲時的保證IRR介乎2.87%至3.04%,明顯地高於市場上其他產品。當中最高者為中銀人壽延期年金計劃(固定年期)的3.04%,需符合年度保費要求15,000美金 ,若保費低於15,000美金,投保人亦可得到保證IRR 2.95%。另外,表內的保證IRR並沒有計算扣稅優惠(見註1)的影響,若考慮扣稅優惠,上述產品的保證IRR可望進一步提高,視乎投保人的稅階。


因應新冠肺炎疫情肆虐,市民都自律地執行社交距離措施,保監局推出臨時便利措施(見註3),至2020年6月30日,容許保險顧問無須與客戶見面,進行合資格延期年金保單的銷售。為確保投保人及潛在投保人的利益不會受損,保監局亦要求在銷售時清晰披露有關產品的資料,及將保單冷靜期延長至30日。

同時,保監局亦容許部分合資格延期年金保單進行虛擬銷售。截稿前(2020年5月15日),市場上暫只有中銀人壽延期年金計劃(固定年期)中國人壽 優暇人生延期年金提供網上投保。中銀香港客戶可透過中銀香港的手機應用程式,完成整個投保過程。而中國人壽的投保則只可在網頁內進行,但該產品的年金派發期為60至108歲,並沒有在本文之產品比較中。網上投保延期年金的確為繁忙的打工仔提供方便,但銷售流程受到監管,客戶需要閱讀不少條款,或會覺得程序有點累贅,但是,認真了解產品是非常重要的。所以,大家只要多點耐性,亦不難完成。

最後,10Life需提醒大家,投保QDAP前,大家要先了解投保的目的及負擔能力,並且了解QDAP的潛在風險,例如早期退保損失、資金流動風險、及個人財務/就業狀況之轉變等。

註﹕

  1. 投保合資格延期年金保單可享稅務優惠,扣除額上限為每年保費60,000元,以現時最高的稅率(即17%)計算,每年最多可以節省10,200元稅款。詳見相關網站
  2. 詳見明報2020年4月20日﹕《年金儲蓄險回報率降 最多降近1個百分點 分析:長年期保單或受拖累》
  3. 保監局延長臨時便利措施及擴大措施涵蓋範圍,詳見相關網站。 

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